Inwestycje na rynkach kapitałowych wiążą się z ryzykiem. Szczególnie na rynkach walutowych, gdzie sytuacja bardzo szybko się zmienia, możemy nasz kapitał albo bardzo szybko pomnożyć, albo jeszcze szybciej stracić. Dlatego, aby nie zostać z rynku "wyrzuconym", musimy nauczyć się odpowiednio zarządzać naszymi zasobami. Nie wszystkie nasze transakcje będą trafne. Szczególnie na początku naszej przygody z rynkami, ilość zyskownych transakcji będzie zdecydowanie mniejsza niż ilość stratnych pozycji. Możemy sobie wyobrazić, jak będzie wyglądał nasz portfel, jeżeli będziemy otwierać pozycje, angażując w to większość naszego depozytu. Dlatego bardzo ważnym elementem naszego systemu transakcyjnego, oprócz generowania trafnych sygnałów otwarcia i zamknięcia pozycji, jest zarządzanie wielkością pozycji. To właśnie ten składnik określa, ile pieniędzy maksymalnie możemy przeznaczyć na pojedynczą transakcję, aby w razie niepowodzenia nie spowodowała spustoszenia w naszych zasobach gotówki.
Istnieje wiele metod zarządzania kapitałem. Od najprostszych po te bardziej złożone. Nie chcę tutaj rozpisywać się na temat każdej z nich, a tym bardziej dokonywać analizy porównawczej, żeby sprawdzić która jest bardziej skuteczna. Na rynku jest wiele dobrych pozycji na ten temat. Chciałbym jedynie zwrócić uwagę na kilka istotnych aspektów w zarządzaniu wielkością pozycji.
Nawet najprostsze metody zarządzania mogą w znacznym stopniu poprawić efektywność naszego systemu transakcyjnego oraz zabezpieczyć nas przed szybką utratą depozytu. Przykładem jest "metoda piramidy", praktycznie nieznana na naszym rynku a powszechnie stosowana na światowych rynkach terminowych, zarówno w najprostszej postaci jak i w wyrafinowanych strategiach. Jedną z jej odmian jest powiększanie pozycji w miarę osiągania z niej zysków, aby podczas każdej kolejnej transakcji wielkość pozycji zwiększała się o połowę względem poprzedniej transakcji. Jeżeli dla pary EURUSD otwieramy pozycję wielkości 1 lota, to po osiągnięciu pewnego progu zysku zwiększamy wielkość pozycji o 0.5 lota. Następnie, jeżeli cena dalej zmierza w kierunku zgodnym z naszą otwartą pozycją, a nasze zyski idą w górę, zwiększamy nasze zaangażowanie o 0.25 lota itd. Dzięki temu największą transakcję przeprowadzamy na początku trendu, zaś w miarę jego rozwoju korzystamy z niego, ale nie dopuszczamy, by nagła zmiana sytuacji zaczęła gwałtownie działać przeciwko nam. Jest to przykład prostego i skutecznego zarządzania wielkością pozycji. Oczywiście każdy może opracować własną metodę, najbardziej pasującą do jego stylu inwestowania.
W inwestowaniu należy pamiętać o bardzo ważnej regule, która mówi aby pozycje stratne jak najszybciej zamykać, zaś te zarabiające systematycznie powiększać. Dzięki temu, zarabiane pieniądze będą "pracowały" na bieżąco. Niestety zdarza się, że inwestorzy stosują metody, które wbrew pozorom wyglądają na metody zarządzania kapitałem, ale w rzeczywistości powodują powiększanie strat. Jedną z takich metod jest uśrednianie w dół, polegająca na zwiększaniu zaangażowania w transakcję w miarę jak rynek idzie w kierunku przeciwnym do otwartej pozycji. Takie działanie obniża średnią cenę zakupu lub ją podnosi w przypadku pozycji krótkich, ale wymaga od nas ciągłego uzupełniania depozytu. Nie trudno przewidzieć, że nasza dostępna gotówka może się skończyć szybciej niż rynek zmieni kierunek. Jest to sprzeczne z zasadą szybkiego cięcia strat.
Często można się spotkać z podejściem trzymania stratnych pozycji do momentu, aż cena przynajmniej wróci do poziomu z otwarcia pozycji. Jednak trzeba uświadomić sobie jedną istotną rzecz. Aby odrobić 50% stratę, potrzebujemy 100% zysku. Poniższa tabela przedstawia, jakiego wzrostu potrzebujemy do odrobienia poszczególnych strat:
| Strata | Wzrost potrzebny do odrobienia strat |
| 10% | 11% |
| 20% | 25% |
| 30% | 43% |
| 40% | 67% |
| 50% | 100% |
| 60% | 150% |
| 70% | 233% |
| 80% | 400% |
| 90% | 900% |
Dopuszczenie do dużych strat w portfelu, powoduje konieczność trudnego i długotrwałego odzyskiwania utraconego kapitału.
Określając wielkość pozycji, musimy również zwrócić uwagę na to, jaka jest nasza skuteczność. Jeżeli na 10 otwartych pozycji średnio wypadają 4 stratne, wówczas nasza skuteczność jest na poziomie 40%. Jednak nie oznacza to, że co 2 lub 3 transakcja jest zyskowna, ale może być tak, że najpierw wystąpi 6 stratnych pozycji a dopiero potem 4 zyskowne. Trzeba to mieć na uwadze, ustalając procent angażowanego kapitału w jedną transakcję. Poniższa tabela przedstawia jak "topnieje" nasz kapitał (10.000 zł) przy serii kolejnych strat :
| Ilość stratnych pozycji | Procent angażowanego kapitału | ||||
| 1% | 2% | 3% | 5% | 10% | |
| 1 | 9.900 zł | 9.800 zł | 9.700 zł | 9.500 zł | 9.000 zł |
| 2 | 9.801 zł | 9.604 zł | 9.409 zł | 9.025 zł | 8.100 zł |
| 3 | 9.703 zł | 9.412 zł | 9.127 zł | 8.574 zł | 7.290 zł |
| 4 | 9.606 zł | 9.224 zł | 8.853 zł | 8.145 zł | 6.561 zł |
| 5 | 9.510 zł | 9.039 zł | 8.587 zł | 7.738 zł | 5.905 zł |
| 6 | 9.415 zł | 8.858 zł | 8.330 zł | 7.351 zł | 5.314 zł |
| 7 | 9.321 zł | 8.681 zł | 8.080 zł | 6.983 zł | 4.783 zł |
| 8 | 9.227 zł | 8.508 zł | 7.837 zł | 6.634 zł | 4.305 zł |
| 9 | 9.135 zł | 8.337 zł | 7.602 zł | 6.302 zł | 3.874 zł |
| 10 | 9.044 zł | 8.171 zł | 7.374 zł | 5.987 zł | 3.487 zł |
Aby prawidłowo ustalić wielkość kapitału jaki możemy przeznaczyć na pojedynczą transakcję, możemy posłużyć się wskaźnikiem ryzyka poznanym w poprzednim poście. Na podstawie poniższej tabeli, jesteśmy w stanie powiedzieć, przy jakiej skuteczności na ile możemy sobie pozwolić:
| RR | % kapitału | Skuteczność | ||||||
| 20% | 30% | 40% | 50% | 60% | 70% | 80% | ||
| 1:3 | 1% | -2% | 2% | 6% | 10% | 14% | 18% | 22% |
| 1:3 | 2% | -4% | 4% | 12% | 20% | 28% | 36% | 44% |
| 1:3 | 3% | -6% | 6% | 18% | 30% | 42% | 54% | 66% |
| 1:2 | 1% | -4% | -1% | 2% | 5% | 8% | 11% | 14% |
| 1:2 | 2% | -8% | -2% | 4% | 10% | 16% | 22% | 28% |
| 1:2 | 3% | -12% | -3% | 6% | 15% | 24% | 33% | 42% |
| 1:1 | 1% | -6% | -4% | -2% | 0% | 2% | 4% | 6% |
| 1:1 | 2% | -12% | -8% | -4% | 0% | 4% | 8% | 12% |
| 1:1 | 3% | -18% | -12% | -6% | 0% | 6% | 12% | 18% |
Wielkość kapitału angażowanego w pojedynczą transakcję możemy obliczyć wg następującego wzoru:
P = ((depozyt * %_ryz_kapitału) / stop_loss) / wartość_1_pipsa
gdzie:
P - wielkość pozycji,
depozyt - bieżąca wartość depozytu
%_ryz_kapitału - procentowa wartość ryzykowanego depozytu
stop_loss - wielkość stop loss-a w pipsach
wartość_1_pipsa - wartość 1 pipsa w walucie w jakiej jest trzymany depozyt.
Obliczmy wielkość pozycji jeżeli mamy 9.500,00 zł dostępnego kapitału, a nie chcemy ryzykować więcej jak 2% całości. Nasz StopLoss ustawimy na poziomie 50 pipsów, a wartość jednego pipsa wynosi 30,50 zł.
P = ((9500 * 0.02)/50)/30.50
P = 0.12
Aby nie ryzykować więcej niż 2% kapitału na daną transakcję, powinniśmy otworzyć pozycję nie większą niż 0.12 lota.
Korzystając z tego samego wzoru, możemy wyliczyć ile kupić kontraktów na indeks WIG20 notowanych na GPW, ryzykując max. 3% kapitału, mając depozyt wysokości 55.000,00 zł i ustawiając stop loss 50 punktów poniżej ceny zakupu. Wartość 1 punktu to 10 zł więc liczymy:
P = ((55000 * 0.03)/50)/10
P = 3.3
Możemy sobie pozwolić na zakup max. 3 kontraktów.
Kalkulator do wyliczania wielkości pozycji znajduje się na stronie http://www.investsoft.pl/risk.
Ustalenie poziomu ryzyka jest to indywidualna sprawa każdego uczestnika rynku. Jedni są w stanie więcej ryzykować na rzecz większych zysków, inni nie ryzykują więcej jak kilka procent posiadanych aktywów. Odpowiednie zarządzanie wielkością pozycji pozwala utrzymać się na rynku i stale pomnażać zyski.
Brak komentarzy:
Prześlij komentarz